嘉宾：明年国内电解铝市场将再度过剩

期货日报12月13日报导：12月12日，由上期所等主办、中原期货主办的第二届中国（郑州）铝产业高峰论坛在河南巩义举办。来自铝产业链上下游企业的将近200名代表参与。参会嘉宾指出，2020年中国电解铝市场将再次不足，但不足量高效率，企业应该竖立准确的风险管理理念，创建科学的套期保值管理制度。安泰科铝事业部经理王宏飞总结了2019年电解铝行业运行状况，并对2020年的发展趋势展开了未来发展。

她回应，2019年中国电解铝市场呈现出供需双很弱的态势，供应降速小于市场需求降速，造成紧缺量不断扩大。不受成本上升影响，行业平均利润同比大幅度减少，11月全国3585.5万吨电解铝运营生产能力中，有3264.7万吨生产能力理论盈利，仅有行业盈利比重为89.4%。价格展现出上，国内外供需格局差异、宏观环境差异造成铝价内外联动性弱化，国内铝价走势优于海外。

值得注意的是，2019年华东现货对华南现货价格贴水收窄，甚至经常出现两地价格凌空。王宏飞指出，这种情况未来将沦为常态，主要是因为2009年国内电解铝生产能力布局发生变化，西南地区电解铝供应集中于减少冲击了区域市场。

未来发展明年的供需格局，王宏飞预计，2020年中国电解铝市场将再次不足，但不足量高效率，而全球市场依然稍紧缺。她预测，2020年中国追加电解铝生产能力为170万吨，其中云南省的追加生产能力占到到一半以上。此外，生产能力移位将要转入尾声，预计中国电解铝生产能力天花板在4500万吨/年左右。消费方面，2020年是十三五规划的收官之年，经济大位快速增长仍然是主线，铝材出口虽然受到贸易摩擦影响，但海外不存在缺口且短期无法较慢补足，因此出口量不具备大幅度上升条件。

她预计，2020年上期所三个月期铝价格主流波动区间在1320014400元/吨。杭州景真诚业有限公司金属事业部经理张明共享了企业期现融合经验。

据张明讲解，随着市场的发展变化，传统贸易公司的资金流服务、商品流服务、价格流博弈论三种盈利模式难以为继，新型贸易公司应运而生。新型贸易公司的业务模式主要由三种，还包括为下游获取资金服务，架上业务；展开产业研究，为产业链获取信息流服务；以基差为核心的价格流服务。

在张明显然，基差交易是产融融合的必然趋势。基差是期现交易的核心，是套期保值的关键指标，是产业研究的基础。他回应，基差对于商品交易，就像利率之于资本市场。

明确策略上，他建议，当铝锭价格大上涨、升水收窄时，贸易商可多卖现货，做到正套；当铝锭价格暴跌、升水不断扩大时，贸易商可多买现货，做到鼓吹套。豫新的投资管理（上海）有限公司总经理助理陈建威讲解了企业风险管理的组织体系架构。

他回应，企业应该竖立准确的风险管理理念，将风险视作可利用的类似资源加以管理，管理自己能分担的风险，集中、回避或移往无法分担的风险，企业风险管理的必要条件是确认合适自身风险管理政策的风险管理策略。在他显然，风险管理的方法有三种。一是风险集中，多元化经营、通过均量或均价形式展开库存调节等；二是风险对冲，引进远期、期货、期权等派生工具，针对风险规模展开对冲管理；三是风险移往，对风险定价，出售保险、期权。

他回应，企业不应固守风险管理的基本原则，以期现对冲后的效果展开期货套期保值效果评价，并根据评价结果考核期货套期保值工作人员的业绩，若全然考核期货一端的损益，本质上是在希望期货套期保值工作人员展开投机。他建议，企业应该创建科学的套期保值管理制度，还包括创建决策、继续执行、风触三权分立的管理机制，以及创建各层级风险管理的许可机制。

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